Geld - Banken - Börsen – serie

Hans-Heinrich Ellermann zeigt, dass Unternehmen sich bietende Steuervorteile nicht nutzen, wenn diese einmalige Dividendensenkungen erfordern, und analysiert den Zusammenhang zwischen der Dividendenpolitik und langfristigen Kursreaktionen bei Dividendenausfallen von etablierten Unternehmen und Neuemissionen.

Peter Luckoff investigates why fund flows and manager changes act as equilibrium mechanisms and drive the performance of both previously outperforming and previously underperforming funds back to average levels.

Hedge funds have started to play an important role in financial markets during the last decade. They have affected important aspects of financial intermediation such as asset allocation decisions and corporate governance. Julian Holler provides an excellent theoretical and empirical analysis of these issues. His analysis offers strong support that hedge funds enable investors to improve asset allocation decisions. Consequently, hedge funds are an interesting alternative asset class for institutional investors. In contrast to results for the U.S. capital market his research provides evidence that hedge fund activism does not persistently increase the value of firms in Germany. This result suggests that the institutional environment has a strong influence on the effectiveness of corporate governance mechanisms.

Andreas Kurth untersucht, welche Agency-Probleme beim Borsengang entstehen konnen, und diskutiert Ansatze, um diese zu reduzieren. Die Ergebnisse der empirischen Untersuchung deuten darauf hin, dass bei der Venture-Capital-Finanzierung durch Banken sowie beim Emissionsgeschaft von bestimmten Underwritern verstarkt Agency-Probleme auftreten, die sich in einer schlechteren Performance der IPOs widerspiegeln.