Alchemy of Finance

GEORGE SOROS is Chairman of Soros Fund Management, which serves as the principal investment advisor to the multibillion-dollar Quantum Group of Funds. Soros's flagship, Quantum Fund, is recognized as the most successful investment fund ever, returning an average 31 percent annually for more than thirty years. Soros has been an important philanthropist since 1979. His charitable foundations are active in more than fifty countries and spend nearly half a billion dollars each year to support projects in education, public health, civil society development, human rights, and many other areas.

“…contains a detailed description of his trading methods and repays careful reading.” (Investors Chronicle, 1st April 2005) “…these updated classics are packed  with investment wisdom…” (What Investment, November 2003)

• Foreword to the New Editionby Paul A. Volcker xiForeword to the First Edition by Paul Tudor Jones II xvNew Preface xixNew Introduction 1Part One Theory1. Reflexivity in the Stock Market 492. Reflexivity in the Currency Market 733. The Credit and Regulatory Cycle 85Part Two Historical Perspective4. The International Debt Problem 955. The Collective System of Lending 1076. Reagan’s Imperial Circle 1157. Evolution of the Banking System 1238. The “Oligopolarization” of America 133Part Three The Real-time Experiment9. The Starting Point: August 1985 14510. Phase 1: August 1985–December 1985 15311. Control Period: January 1986–July 1986 20112. Phase 2: July 1986–November 1986 24113. The Conclusion: November 1986 295Part Four Evaluation14. The Scope for Financial Alchemy: An Evaluation of the Experiment 30715. The Quandary of the Social Sciences 317Part Five Prescription16. Free Markets Versus Regulation 32517. Toward an International Central Bank 33318. The Paradox of Systemic Reform 35119. The Crash of ’87 355Epilogue 371Notes 377Appendix 381

1. 5/5

   Lyssna till Mästaren!

   Den här boken bör läsas av alla ekonomer och i synnerhet av alla nationalekonomer och politiker. George Soros har genom sin verksamhet visat sin överlägsna förmåga i ämnet, här ger han en djup analys av svagheterna i huvudfåra- synen ("Main-stream") på nationalekonomi. Han är mer filosof än ekonom, därför går han ner till grunden. Min korta tolkning är att nationalekonomi är konst, inte vetenskap, därav titeln "The Alchemy of Finance". Ekonomerna försöker behandla ämnet vetenskapligt som t ex teknik, men det är inte möjligt, eftersom det innehåller ett viktigt socialt element, människors förväntningar, som introducerar genuin osäkerhet. Natinalekonomi är en social konst, inte vetenskap. Nassim N. Taleb formulerar samma osäkerhet i sin bok "Fooled by Randomness" där han pratar om "Black Swans" (sällsyntheter). Fritt tolkat säger han att man inte kan använda sig av Gauss-fördelningen (Normal-fördelningen) för att förutse ekonomiska händelser. Tidsnära bekräftelse kom i fastighetskrisen i USA som försatte världsekonomin i djup kris. På grund av bankekonomernas grunda kunskap i statistik räknade de med att de "fattiga" låntagarnas svaga ekonomi skulle "absorberas" av medeltalet, när man gick vidare med osäkra lån i flera led. I praktiken fungerar det inte så och vid målet är det verkligheten som gäller. Skuggan av "Svarta svanar" faller även över den aktuella svenska skoldebatten om teknikutbildning. Den högre utbildningen i statistik har kraftig slagsida mot normalfördelningen, där finns lite, om ens något utrymme för "svarta svanar". Nassim N. Taleb;s syn på slumpen kommer även i efterorden till "The new evolution Diet, what our paleolithic ancestors can teach us about weight loss, fitness and aging." av Arthur de Vany. Boken rekommmenderas. Taleb säger om Wild Randomness: The consequence is that the randomness we observe in real life is rather more "rugged", more uneven, and more dependent on extreme outcomes than the one we study in textbooks and imagine in our mental representations. The type of randomness I call Mandelbrotian (or fractal) power laws is a different paradigm (in which extreme events play a large role) that tracks reality much better than the "bell curve" taught in schools.

   Karl

   12 mars 2014