Dividendenausschuttung deutscher Unternehmen. Eine empirische Analyse der DAX-Konzerne im Zeitraum 2000-2019

Masterarbeit aus dem Jahr 2021 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, FOM Hochschule fur Oekonomie & Management gemeinnutzige GmbH, Munchen fruher Fachhochschule, Sprache: Deutsch, Abstract: Das Ziel der Analyse ist es, Determinanten zu isolieren, die signifikant auf die Ausschuttungen einwirken und den wirtschaftlichen Zusammenhang und die Hintergrunde darzustellen. Hierbei werden Daten in Panelstruktur untersucht und folglich wird eine Panelregression als Methodik herangezogen. Um den Einfluss der Pradiktoren fur verschiedene Dividendenkennzahlen genauer einzugrenzen, werden Hypothesen aufgestellt. Diese konnen folgend im empirischen Teil gepruft werden. Trifft die Hypothese auf Basis der zugrundeliegenden Theorie zu, kann daraus gefolgert werden, dass es sich um eine Determinante der Dividendenausschuttung handelt. In den letzten Jahren sind die Zinsen stetig gesunken und unter bestimmten Bedingungen mussen Negativzinsen hingenommen werden. Diese Entwicklung fuhrte zu einer steigenden Beliebtheit von sogenannten Dividendenaktien. Die Hohe der Ausschuttung wird auf der Hauptversammlung beschlossen und ist beeinflusst durch die Dividendenpolitik des Managements. Bedingt durch hohe Ausschuttungen und da immer mehr Anleger in Dividendenaktien investiert haben, hat sich der Ausspruch Die Dividende ist der neue Zins etabliert. Diese Aussage ist irrefuhrend, denn im Vergleich zu Zinszahlungen einer Anleihe sind Unternehmen nicht zur Dividendenausschuttung verpflichtet. Daruber hinaus konnen externe Ereignisse die Ausschuttungen beeinflussen. Durch den Ausbruch der COVID-19 Pandemie gab es gravierende Einschrankungen mit negativen Auswirkungen auf die Finanzmarkte und die Realwirtschaft. Daraus lasst sich ableiten, dass Dividendenzahlungen von unterschiedlichsten Determinanten und Voraussetzungen beeinflusst sind. Schon 1976 befasste sich Fischer Black mit der Frage, warum Unternehmen Dividenden auszahlen. Aus diesem Artikel stammt auch der beruhmte Begriff des Dividenden-Puzzles , basierend auf der Aussage: The harder we look at the dividend picture, the more it seems like a puzzle, with pieces that just don t fit together. Seit diesem Satz wurde eine Vielzahl an theoretischer Literatur und empirischer Forschung darauf verwendet, das Dividenden-Puzzle zu losen. Bis jetzt gibt es keine finale Einschatzung, ob die Dividendenausschuttung richtig oder falsch ist. Folglich wird mit dieser Arbeit versucht, sich der Fragestellung anzunahern und anhand einer tiefgreifenden Literaturaufbereitung und einer empirischen Analyse der DAX-Konzerne im Zeitraum 2000-2019 einen Beitrag zur Forschung zu leisten.