Michael Wosnitza – författare

Welche Auswirkungen hat die Ertragsbesteuerung auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen? Für die Analyse werden aktuelle oder geplante Steuerrechtsetzungen in finanzierungstheoretische Modelle eingebettet. Zahlreiche Anwendungsbeispiele verdeutlichen die theoretischen Ergebnisse. Darüber hinaus untersucht das Buch die Frage, ob es Steuersysteme gibt, die die Entscheidungen im Investitionsbereich nicht beeinflussen (sog. Investitionsneutrale Steuersysteme), wie die Struktur solcher Systeme beschaffen ist und welche Zusammenhänge zwischen verschiedenen neutralen Steuersystemen bestehen.

Vor dem Hintergrund der Prinzipal-Agenten-Beziehung zwischen den Anteilseignern und dem Management wird ein Modell der Publikumsgesellschaft entwickelt, mit welchem die Auswirkungen von Interessenkonflikten zwischen beiden Parteien auf die Investitionspolitik analysiert werden konnen. Das Hauptinteresse der Untersuchung liegt in der Frage nach den Ursachen und Eigenschaften eines Unterinvestitionsproblems, d.h. des Unterschreitens des aus Sicht der Anteilseigner optimalen Investitionsvolumens durch die Geschaftsfuhrung. Neben einer in dieser Form noch nicht vorliegenden, im Hinblick auf das Agency-theoretische Unterinvestitionsproblem durchgefuhrten Referierung sowohl des empirischen Hintergrundes als auch des Standes der theoretischen Diskussion wird fur die Modellanalyse mit dem Verfahren des Chance-Constraint-Programming ein neuer methodischer Ansatz vorgeschlagen. Die Dynamisierung des Modells im letzten Teil des Buches ist insgesamt innovativ: hier gelingt die Ableitung von Ergebnissen, die eine wichtige Erweiterung des betriebswirtschaftlichen Wissensstandes darstellen.