Oliver Everling - Böcker

Mit Technology-Ratings uber Hightech-Investitionen entscheiden

Noch in den achtziger Jahren galten Ratings im deutschsprachigen Raum als eine Beson­ derheit der US-amerikanischen Kapitalmärkte. Dabei waren schon damals Ratings und Ratingagenturen in mindestens 50 Ländern auch außerhalb der USA verbreitet. Zunächst schien es, als seien Unterschiede in den Finanzsystemen dafür verantwortlich, dass sich Ratings in Deutschland nicht verbreiteten: Universalbankensystem hier, Trennbankensys­ tem dort. Zu groß waren die Gegensätze. Auf der einen Seite des Atlantiks war praktisch jedes am Kapitalmarkt präsente Unternehmen bereits mit Ratings ausgestattet, auf der an­ deren Seite beschränkte sich der Kreis gerateter Unternehmen auf solche, die sich der in­ ternationalen Finanzmärkte bedienten. Selbst für diesen Kreis war die Relevanz von Ratings in Frage zu stellen. Welcher Nutzen sollte damit verbunden sein, wenn sich weltweit bekannte "erste" Adressen einer Klassifi­ zierung unterzogen? So war doch die Bonität solcher Unternehmen in Finanzkreisen hin­ länglich bekannt! Gerade der Siemens-Konzern aber war es, der als erste Adresse aus der Industrie in Deutschland sich dem Rating einer unabhängigen Agentur unterzog. Längst hat sich "Rating" zur unverzichtbaren Visitenkarte an den internationalen Finanz­ märkten entwickelt. Diejenigen, die über jeden Bonitätszweifel erhaben galten, erkannten, dass Rating ein entscheidendes, zusätzliches Element der Vertrauensbildung zu Geldge­ bern darstellt. Für Geschäftspartner rund um den Globus ist das Rating das wesentliche Signal für die Beurteilung der Bestandskraft eines Unternehmens.

Die Finanzierungsvoraussetzungen fur Unternehmen haben sich in den letzten Jahren weitgehend verandert. Es gibt einen Trend von der bankorientierten zur kapitalmarktorientierten Finanzierungskultur, Unternehmensanleihen stellen eine zunehmend wichtige Finanzierungsform dar. Kapitalmarktratings spiegeln die Fahigkeit und Bereitschaft eines Unternehmen wider, seine Zahlungsverpflichtungen aus den von ihm begebenen Schuldverschreibungen vollstandig und fristgerecht zu erfullen. Damit sind sie ein wichtiges Instrument zur Einschatzung und Kommunikation der Zukunftsfahigkeit des Emittenten. Fur die Investoren sind Kapitalmarktratings ein Hilfsmittel zur Beurteilung des Kreditrisikos von festverzinslichen Wertpapieren, die sie kaufen oder verkaufen mochten. Fuhrende Anleger weltweit vertrauen auf Ratings, wodurch den Unternehmen wiederum eine sichere und flexible Moglichkeit der Kapitalbeschaffung gegeben wird. In dem Sammelband "Kapitalmarktrating" geben renommierte Fachleute einen praxisnahen Einblick in den Prozess des Kapitalmarktratings, Voraussetzungen fur eine gute Bewertung, Instrumente und Methoden der Risikoerkennung - und Steuerung.

​Die Finanzkrise hinterlässt eine völlig veränderte Bankenlandschaft. In kürzester Zeit zerfielen nicht nur einstige Großbanken, sondern es formierten sich auch völlig veränderte Institute aus Fusionen und Übernahmen. Der verschärfte Wettbewerb unter Banken wird nicht nur unter dem Joch einer ungelösten Staatsschuldenkrise ausgetragen, sondern auch unter erhöhtem Druck der Bankenaufsicht und der nächsten Generation von Finanzdienstleistern. Viele Geschäftsmodelle wurden erst durch neue Informations- und Kommunikationstechnologien möglich und harren auf Bewährung in der Praxis. Die Gesetzgebung erfasst inzwischen jedes Finanzinstitut und unterstellt es der Aufsicht. Das Buch zeigt nicht nur Konsequenzen der Regulierung und des Wettbewerbs für das Credit Rating von Banken, sondern auch Maßstäbe, Kriterien und Verfahren zur Beurteilung des existentiellen Risikos sonstiger Finanzinstitute auf.

Dieses Buch bietet erstmals einen Überblick über praxisbezogene Beurteilungsansätze für Vermögensverwaltungen. Mit Blick auf neue Informations- und Kommunikationstechnologien erläutert es die Auswirkungen von Ratings, Rankings und Scorings auf Arbeitsabläufe, Dienstleistungsprozesse und Effizienz in der Vermögensverwaltung. Daneben diskutiert es, wie sich die Kommunikation zwischen Finanzdienstleistern und Kunden durch transparente Beurteilungsmaßstäbe verändern wird. Auf diese Weise greift dieses Werk das (Kunden-)Bedürfnis nach Transparenz von Beratungsleistungen im Finanzsektor auf.

Social Credit Ratings sind das Ergebnis von Sozialkreditsystemen. Diese umfassen auf verschiedene Datenbanken zugreifende, online betriebene Rating- oder Scoringsysteme, bei denen beispielsweise die Kreditwürdigkeit, das Strafregister und das soziale und gesellschaftliche Verhalten von Personen oder Organisationen wie Unternehmen oder Nichtregierungsorganisationen zur Klassifizierung ihrer Reputation verwendet werden. Das Fahreignungs-Bewertungssystem des Kraftfahrt-Bundesamtes, das für jedermann bestimmte Ordnungswidrigkeiten, Fahrverbote oder Straftaten mit Punkten bewertet und speichert, ist ebenso bekannt und anerkannt wie die SCHUFA-BonitätsAuskunft, der Creditreform-Bonitätsindex oder Noten von Ratingagenturen. Ähnliche Systeme wie Hotelsterne, Verkäuferbewertungen in Online-Shops, Likes, Zertifikate und Zeugniszensuren aller Art sind in Deutschland wie auch in vielen anderen Ländern und weltweit in Social Media verbreitet. Der vom chinesischen Staatsrat beschlosseneAufbau eines staatseigenen Sozialkreditsystems führt solche Ratings und Scorings aufgrund einzigartiger Verknüpfungen in eine neue Dimension, die erst durch die neuen Informations- und Kommunikationstechnologien ermöglicht wurde. Dieses Buch gibt einen tiefen Einblick in die verwendeten Daten, Verfahren, Methoden und Modelle sowie diskutiert Bedeutung, Nutzen, Funktionen, Anwendungsbereiche und auch Risiken und Gefahren von Social Credit Ratings.

Dieses Buch stellt Perspektiven, Beurteilungsansätze, Voraussetzungen, Prozesse, Anforderungen und Erwartungen nicht nur der Leserzielgruppe in der Immobilienbranche, sondern darüber hinaus interessierten Lesern aus Wissenschaft und Praxis fundiert und facettenreich vor. Das Werk trägt dazu bei, einen strukturierten Überblick über die Möglichkeiten zu liefern, die aktuellen Herausforderungen in der Logistik und im Management von Industrieimmobilien anzunehmen.Große Miet- und Kaufpreissteigerungen bei Industrieimmobilien zeugen von einer Marktdynamik, die Investoren, Banken und Führungskräfte der Logistikbranche vor neue Herausforderungen stellen. Die große Nachfrage von Investoren nach marktfähigen Industrieimmobilien lässt Mietrenditen fallen und treibt zugleich die Mieterhöhungen.Der Druck auf Entscheidungsträger wächst aber nicht nur durch die geldpolitischen und gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen, sondern auch durch spezifische Megatrends, die speziell die Logistik und Industrieimmobilien betreffen: Welche Konsequenzen sind aus E-Commerce, 3D-Druck, Elektromobilität und Robotik zu ziehen? Was ist eine zukunftsfähige Industrieimmobilie, wenn bspw. keine Teilelager mehr für die Automobilindustrie und überhaupt weniger Bauteile wegen des Endes des Verbrennungsmotors gebraucht werden? Wenn Auslieferungszeiten auf eine Stunde sinken sollen, kann eine solche Anforderung nur noch aus kundennahen Immobilien darstellbar sein?Gibt es demnächst andere Hallentypen bzw. benotigt man für die Versorgung der Innenstädte überhaupt noch Hallen und wenn ja, wieviele Geschosse werden diese bei steigenden Grundstückspreisen in Zentrumsnähe haben? Werden Kunden steigende Versandkosten tragen oder dreht sich mit der Last der Auslieferungskosten der Trend zu kürzeren Auslieferungszeiten wieder um? Was passiert mit den bisher präferierten Mega-Hallen? Was spricht für mehrgeschossige Hallen an den Knotenpunkten der Infrastruktur unter Berücksichtigung von Personal und technischer Gebäudeausstattung?Hält der Trend zur Urbanisierung an oder wird die Bevölkerung aufgrund der Möglichkeiten von Homeoffice und Videokonferenzen wieder verstärkt „aufs Land“ ziehen? Wenn ja, sind die jetzigen Hallen dann noch richtig platziert?Funktionieren oder rechnen sich dann überhaupt noch Konzepte wie z.B. Lebensmittelonlinehandel?Die Autoren des Buches diskutieren Antworten auf solche und weitere Fragen aus Expertensicht. Zielgruppe sind alle, die in der Praxis mit dem Management, der Investition und Finanzierung von Logistikimmobilien zu tun haben. Indem der Titel an den Gedanken des Ratings anknüpft, Alternativen zu erheben, zu vergleichen und zu klassifizieren, soll dem Leser ein Herausgeberwerk geboten werden, das zwar wissenschaftlich fundiert ist, aber eher als praxisorientiertes Kompendium mit konkretem Nutzen für die Betroffenen positioniert ist.

Dieses Buch informiert über drängende globale Herausforderungen, diskutiert Lösungsansätze, schafft ein besseres Verständnis für die Neudefinition von Wohlstand und dessen gerechte Verteilung und zeigt die Rolle und die Chancen einer qualitativen Wirtschaft auf.

Dieses Buch bietet den Leserinnen und Lesern einen einzigartigen Zugang zum Thema "Erfolgreiches Management von Unternehmenstransaktionen", insbesondere im Kontext vonMergers & Acquisitions (M&A) und Rating:● Umfassendes Fachwissen: Unsere Autorinnen und Autoren sind ausgewiesene Experten auf ihrem Gebiet und verfügen über langjährige Erfahrung in der Branche. Ihr fundiertesWissen wird in diesem Buch umfassend vermittelt.● Praxisorientierte Ansätze: Das Buch enthält zahlreiche praxisnahe Ansätze, Fallstudien und bewährte Methoden, die Leserinnen und Lesern helfen, reale Herausforderungen im Management von Unternehmenstransaktionen zu bewältigen.● Ratings im Fokus: Wir legen besonderen Wert auf die Bedeutung von Ratings in M&A-Transaktionen und zeigen auf, wie diese den gesamten Transaktionsprozess beeinflussen können.● Aktualität und Zukunftsperspektiven: Wir beleuchten aktuelle Trends und Entwicklungen im M&A-Bereich des Gesundheitswesens und bieten einen Ausblick auf die zukünftige Entwicklung dieses wichtigen Wirtschaftszweigs.● Lösungen für komplexe Probleme: Das Buch präsentiert praxiserprobte Lösungen für komplexe Herausforderungen im Unternehmensmanagement und in Transaktionsprozessen insbesondere am Beispiel der Medizintechnik.● Wertsteigerung für Unternehmen: Unsere Methoden und Ratschläge zielen darauf ab, den Wert von Unternehmen zu steigern und den Erfolg von Transaktionen sicherzustellen. Letztendlich bietet unser Buch einen wertvollen Leitfaden für Unternehmensinhaber, Führungskräfte und Experten, die M&A-Transaktionen erfolgreich durchführen möchten, sei es inBezug auf Bewertung, Due Diligence, Verhandlungen oder Integration. Wir vermitteln praxiserprobte Strategien und Ansätze, um die Erfolgschancen von Unternehmenstransaktionen zu maximieren und die mit ihnen verbundenen Risiken zu minimieren. Dieses Buch ist ein unverzichtbares Werkzeug für alle, die in der Welt der Unternehmensentwicklung tätig sind.

Dieses Buch stellt einen paradigmatischen Ansatz zur Bewertung und Entwicklung von Soft Skills vor – einer der zentralen Herausforderungen moderner Unternehmensführung und Personalentwicklung. Während Fachkompetenzen längst standardisiert gemessen und gefördert werden, bleibt die systematische Erfassung und gezielte Weiterentwicklung von Soft Skills weitgehend unstrukturiert.Dieses Buch schließt diese Lücke. Es vereint wissenschaftliche Fundierung mit praxisnahen Ansätzen zur Evaluation von Soft Skills im Unternehmenskontext. Unter Berücksichtigung etablierter Skalierungsverfahren, neuer technologischer Möglichkeiten – insbesondere durch Künstlicher Intelligenz – und aktueller Erkenntnisse der Personal- und Organisationsforschung werden systematische Methoden zur Beurteilung und Förderung von Soft Skills vorgestellt.Dieses Buch richtet sich an Führungskräfte und Entscheidungsträger in Unternehmen, die Soft Skills als strategischen Erfolgsfaktor verstehen. Praxisbeispiele, empirische Erkenntnisse und theoretische Modelle liefern einen fundierten Bezugsrahmen für die Implementierung eines evidenzbasierten Soft-Skill-Ratings in Organisationen.Dieses Buch bietet damit nicht nur eine wissenschaftliche Grundlage für die Bewertung von Soft Skills, sondern eröffnet auch neue Perspektiven für die Weiterentwicklung von Leadership, Vertrieb und organisationalem Wandel.

Gibt man das Stichwort „Finanzrating“ in eine Suchmaschine wie Google ein, erhält man nur rund 500 Suchresultate. Dies steht 361.000 Fundstellen für das Wort „Kreditrating“ oder gar fast einer Milliarde Seiten gegenüber, auf denen sich das Wort „Rating“ findet. Selbst wenn die Suche auf deutschsprachige Seiten eingeengt wird, bieten sich dem Internetsurfer immer noch 16,2 Millionen Seiten zur Lektüre. (Alle Angaben gelten für August 2006.) Diese Ergebnisse stehen in einem diametralen Gegensatz zur Bedeutung des Finanzratings in der Bankpraxis. Das Finanzrating als die primär quantitative Seite des Ratings steht auch heute noch, nach Basel II und der Umsetzung der seit 20. Dezember 2002 gültigen Minde- anforderungen an das Kreditgeschäft bzw. an das Risikomanagement, im Mittelpunkt jeder Bonitätsbeurteilung einer Bank. Durch die neuen rechtlichen Rahmenbedingungen sind die Banken dazu angehalten, im - ting eine möglichst ganzheitliche Betrachtung ihrer Kreditnehmer zu erreichen, also auch Risiken aufgrund qualitativer Faktoren zu identifizieren. Bankinterne Ratings waren früher oft nur ein methodisches Hilfsmittel, um quantitative Daten aus dem Jahresabschluss zu evaluieren. Zwar korrespondierten die Ergebnisse dieser Klassifizierungen auch mit Ausfa- raten, aber sie wurden nicht mit einer – jetzt nach Basel II geforderten – „PD“ (Probability of Default) gleichgesetzt. Daher richtete sich in der öffentlichen Diskussion der Blick stark auf neue qualitative Fragen, die in den Kriterienkatalog des Ratings aufgenommen wurden: F- gen nach der Produkt- und Marktposition, nach der Wertschöpfungskette, der Organisation und Strategie, dem Management und seiner Qualifikation usw.

Geleitwort Die Finanz und Wirtschaftskrise stellt die Politik vor ungeahnte Herausforderungen in bisher nicht gekanntem Ausmaß. Die Globalisierung der Finanzmärkte und die Internatio nalisierung finanzieller Beziehungen haben ein Niveau erreicht, dass nicht nur die Politik, sondern auch die Wirtschaft mit unerwarteten Fragestellungen und der Aufgabe konfron tiert, neue Ansätze zur Identifikation und Steuerung von Risiken zu finden. Während einst in nationalen Volkswirtschaften mit überschaubaren Außenbeziehungen die Risiken iso lier und handhabbar waren, die sich aus krisenhaften Entwicklungen im Ausland erga ben, führt heute kein Weg an der Erkenntnis vorbei, dass auch kleine und mittlere Unter nehmen von Fehlentwicklungen in anderen Märkten betroffen sein können, selbst wenn diese – wie die Krise seit 2007 zeigt – in zunächst so begrenzt erscheinenden Segmenten wie denen der sogenannten Subprime Märkte in den USA ihren Ausgangspunkt nehmen. In konjunkturell besseren Zeiten wurde es auch in Deutschland versäumt, eine auf Haus haltskonsolidierung ausgerichtete Finanzpolitik zu betreiben. Zugleich wurden über viele Jahre hinweg die steuerlichen Verhältnisse für den Mittelstand nicht verbessert. Die Folge sind im internationalen Vergleich geringe Eigenkapitalquoten. Die Stärkung der Selbstfi nanzierungskraft des Mittelstands kommt aufgrund der aktuell begrenzten fiskalpoliti schen Möglichkeiten nur langsam voran, da zunächst Krisenbewältigung und Deckelung der Neuverschuldung im Vordergrund stehen müssen. Trotz der bereits erreichten Fort schritte bezüglich der durchschnittlichen Eigenmittelquoten im Mittelstand sind alle Maß nahmen und Instrumente von Bedeutung, die auf eine Stärkung der Widerstandskraft der Wirtschaft in Krisenzeiten zielen.

Das Buch zeigt institutionellen Anlegern auf, wie die seit dem Rundschreiben der Bankenaufsicht erlaubten Gestaltungsmöglichkeiten in der Praxis genutzt werden können. Erfahrungsberichte, wie auch Beiträge über Zukunftsperspektiven und neue Ideen stellen Wege zur Beurteilung und Umsetzung von Master-KAG-Konzepten vor. Durch ein Rating von Master-KAGen und Depotbanken wird untersucht, inwieweit die Zusammenarbeit mit internationalen Asset Managern erleichtert wird, das Reporting mehrerer Asset Manager einheitlich gestaltet werden, Eigenanlagen in ein konsolidiertes Reporting eingebracht und Abschreibungsrisiken verringert werden können. Wer die richtigen Entscheidungen über Depotbank und Master-KAG trifft, kann Ausschüttungen flexibler steuern und den Austausch der Asset Manager einfacher bewältigen.

Insbesondere nach der Finanzmarktkrise kommt der seriösen, fundierten Beurteilung der Bonität von Kreditinsituten besondere Bedeutung zu. In diesem Werk bieten hochrangige Experten aus veschiendenen Perspektiven (Kreditwirtschaft, Wirtschaftsprüfung, Ratingagenturen, Unternehemensberatung) kompetente, nützliche Hilfestellung.