Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht – serie

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Del 42 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Foreign Investments on Chinese Capital Markets
Enforcement Concepts from a Chinese and German Comparative Perspective
AvRüdiger Veil,Xujun Gao
Häftad, Engelska, 2017
1 162 kr
Skickas inom 5-8 vardagar
Der vorliegende Band untersucht die Entwicklung chinesischer Kapitalmärkte, die aufgrund jüngster Reformen auch für ausländische Investoren offen stehen. Er setzt sich damit auseinander, dass eine wirksame Aufsicht und Investorenschutz zentrale Voraussetzungen für die Funktionsfähigkeit von Kapitalmärkten sind. Dies gilt auch für die chinesischen Wertpapiermärkte.
Del 73 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Die Organisation der Aufsichtsratsarbeit durch den Aufsichtsratsvorsitzenden
AvAndreas Breidenich
Häftad, Tyska, 2020
984 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Einhergehend mit dem wachsenden Aufgabenspektrum der Aufsichtsräte deutscher Aktiengesellschaften ist die Rolle des Aufsichtsratsvorsitzenden in den vergangenen Jahren stetig bedeutsamer geworden. Neben der Vorbereitung und Leitung der Aufsichtsratssitzungen obliegt dem Vorsitzenden die Informationsvermittlung zwischen dem Vorstand und dem Abschlussprüfer auf der einen Seite und dem Aufsichtsratsplenum auf der anderen Seite sowie die Ausführung der Beschlüsse des Gesamtaufsichtsrats. Andreas Breidenich widmet sich einer Analyse dieser Funktionen, ehe es abschließend um die Frage geht, inwieweit der Aufsichtsratsvorsitzende die Gesellschaft aus eigenem Recht bei Rechtsgeschäften im Zusammenhang mit der Vorbereitung und Leitung der Aufsichtsratssitzungen vertreten kann.
Del 77 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Der finanz- und kapitalmarktrechtliche Gleichwertigkeitsmechanismus
Zur Methode der Substitution in Theorie und Praxis
AvTilman Imm
Häftad, Tyska, 2020
876 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Der Gleichwertigkeit kommt im heutigen Finanz- und Kapitalmarktrecht erhebliche Bedeutung zu. Dabei handelt es sich um einen Regelungsmechanismus, der wie folgt funktioniert: Eine Norm sieht begünstigende Rechtsfolgen - etwa die Registrierung eines Unternehmens zur Erbringung von Wertpapierdienstleistungen - für den Fall vor, dass ihr Regelungsgegenstand bereits in gleichwertiger Weise durch die Vorschriften eines anderen Normgebers verwirklicht wird. Zahlreiche Normierungen dieses Mechanismus finden sich in den Drittstaatenregelungen der Europäischen Union, die vor dem Hintergrund des Brexits zuletzt beträchtliche Relevanz erlangt haben. Bislang bestehen in Praxis und Wissenschaft allerdings Unklarheiten über diverse Aspekte der Gleichwertigkeit. Tilman Imm legt dar, dass es sich bei den verbreiteten Gleichwertigkeitsvorschriften um Fälle gesetzlich vorgesehener Substitution handelt, und zeigt die praktischen Konsequenzen dieser Erkenntnis auf.
Del 91 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Anlegerschutz durch Produktverbote auf Finanzmärkten
Systematik, Legitimität und praktische Handhabung der Produktintervention
AvMartin Gerding
Häftad, Tyska, 2021
1 207 kr
Skickas
Vor allem Kleinanleger treffen ihre Anlageentscheidung unter dem Einfluss verschiedenartiger Rationalitätsdefizite. Aus Sicht des Gesetzgebers genügt es deshalb nicht, sie allein durch Maßnahmen des Informationsmodells vor nachteiligen Anlageentscheidungen zu schützen. Mit dem Instrument der Produktintervention kann die BaFin seit 2015 daher das Inverkehrbringen bestimmter Finanzprodukte zum Zwecke des Anlegerschutzes untersagen. Martin Gerding weist nach, dass dieser paternalistische Regelungsansatz mit dem marktrational-optimistischen Verständnis des Informationsmodells vereinbart werden kann. Dazu analysiert er die Systematik des neuartigen Produktinterventionsregimes, ergründet die Legitimation paternalistisch motivierter Marktzugangsbeschränkungen für Kleinanleger vor dem Hintergrund verhaltensökonomischer Erkenntnisse und erarbeitet Hinweise für eine rechtssichere Handhabung der Produktintervention in der behördlichen Anwendungspraxis.Die Arbeit wurde mit dem Wissenschaftspreis der Juristischen Gesellschaft Osnabrück-Emsland 2021 ausgezeichnet.
Del 112 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Die Vorstandshaftung bei Sanierung einer Aktiengesellschaft in Eigenverwaltung
AvWilhelm Wucherer
Inbunden, Tyska, 2023
1 311 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Die Sanierung eines insolventen Unternehmens stellt die verantwortlichen Akteure vor besondere Herausforderungen. Den Chancen, die eine erfolgreiche Sanierung mit sich bringt, stehen mögliche Haftungsrisiken im Falle des Scheiterns der Unternehmenssanierung aufgrund vorwerfbarer Pflichtverletzungen gegenüber. Besonders virulent sind diese Haftungsrisiken in der insolvenzrechtlichen Eigenverwaltung, in welcher die Sanierung unter der Regie des bisherigen Managements durchgeführt wird. Dabei wirft die in der Eigenverwaltung stattfindende Kollision von Gesellschafts- und Insolvenzrecht etliche Fragen zur Organhaftung auf. Wilhelm Wucherer untersucht diese Fragen am Beispiel der Vorstandshaftung bei der Sanierung einer eigenverwaltenden Aktiengesellschaft. Er zeigt, dass zahlreiche kapitalgesellschaftsrechtliche Organhaftungsgrundsätze auch in der Insolvenz zur Anwendung zu bringen sind.
Del 110 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
DCF-Prinzipien im Kollektivanlagen- und Schadensrecht
Zur Relevanz der ökonomischen Vermögensbewertung im rechtlichen Kontext
AvGregor Leonard Nebel
Inbunden, Tyska, 2023
1 136 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Der Kapitalmarkt bietet Anlegern durch verschiedene Vehikel die Möglichkeit zur Kapitalanlage. Die Regulierung der jeweiligen Vehikel spiegelt Einschätzungen des Gesetzgebers über deren Eignung für unterschiedliche Anlagevorhaben wider. Gregor Nebel untersucht, ob diese Einschätzungen vor dem Hintergrund der Aussagen der DCF-Prinzipien zutreffend sind. Die DCF-Prinzipien sind im Wesentlichen eine Methode zum Abwägen verschiedener Nutzen gegeneinander. Auch im Schadensrecht ist Nutzen von zentraler Bedeutung. Durch Schäden geht Nutzen verloren, der durch Entschädigungsansprüche wiederhergestellt oder ersetzt wird. Die Höhe von Vermögensschäden zu bestimmen, gestaltet sich vor allem dann schwierig, wenn unmittelbar objektive Anknüpfungspunkte wie z.B. Preise fehlen. Dies ist oft bei Nutzungsausfallschäden der Fall. Der Autor stellt eine Methode vor, mit der die Höhe von Vermögensschäden auch in schwierigen Fällen zuverlässig ermittelt werden kann.
Del 114 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Trennbankenstrukturreformen nach der Finanzkrise
AvChristiane Hellstern
Inbunden, Tyska, 2024
1 242 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
In Reaktion auf die globale Finanzkrise der Jahre 2007-2009 wurden in einer Reihe von Rechtsordnungen Bankenstrukturreformen eingeleitet und zum Teil umgesetzt. Diese gesetzgeberischen Bestrebungen zählen zu den wohl umstrittensten und im Hinblick auf die Intensität des Eingriffs in etablierte betriebswirtschaftliche Geschäftsmodelle und die Organisationsverfassung von Banken und Bankengruppen ambitioniertesten Reformvorhaben. In unterschiedlicher Weise und Intensität wird eine systemische Trennung zwischen besonders schutzbedürftigen "systemrelevanten" Geschäftsaktivitäten und solchen, die im Insolvenzfall ohne Ansteckungsrisiken für die Systemstabilität abgewickelt werden sollen, erzwungen. Christiane Hellstern untersucht die Anwendungsprobleme, Reformansätze und die mit der Umsetzung einhergehenden Folgefragen für bestehende Bankenstrukturen, die durch pfadabhängige Organisationsmodelle, das jeweilige Marktumfeld sowie durch die jeweils anwendbaren Gesellschafts-, Aufsichts- und Insolvenzrechte unterschiedlich gewachsen sind.Die Arbeit wurde mit dem Promotionspreis der Reinhold-und-Maria-Teufel-Stiftung 2021 ausgezeichnet.
Del 126 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Relationship Agreements
Die privatautonome Konturierung des faktischen Aktienkonzerns
AvJannik L. Maas
Häftad, Tyska, 2024
1 107 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Relationship Agreements, auch Konzernkoordinationsverträge genannt, gestalten das konzerninterne Verhältnis zwischen Aktiengesellschaft und der sie beherrschenden Aktionärin, etwa bei Börsengängen einzelner Geschäftssparten oder im Anschluss an öffentliche Übernahmen. Von den rechtstatsächlichen Befunden ausgehend beleuchtet Jannik L. Maas diesen bislang kaum erforschten Vertragstyp der Kautelarpraxis, die mit ihm verfolgten unternehmerischen Ziele sowie die regulatorischen Rahmenbedingungen im faktischen Aktienkonzern. Des Weiteren untersucht er, welchen rechtlichen Schranken die Gestaltung unterliegt.
Del 128 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Der Einfluss des Aufsichtsrats auf die Unternehmensstrategie
AvVeronika Wetlitzky
Häftad, Tyska, 2024
1 037 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Zu den Aufgaben des Aufsichtsrats gehört die zukunftsorientierte Beratung des Vorstands. Unter Berücksichtigung des Spannungsverhältnisses zwischen Unternehmensleitung und Unternehmensüberwachung untersucht Veronika Wetlitzky Herleitung, Reichweite und Schranken dieser immer wichtiger werdenden Funktion des Aufsichtsrats, wobei ihr Hauptaugenmerk auf der laufenden Strategiekontrolle als wesentlichem Bestandteil einer ordnungsgemäßen Überwachung liegt. Ausgehend von den kompetenzrechtlichen Rahmenbedingungen der Aktiengesellschaft entwickelt die Autorin einen Ansatz zur Abgrenzung zwischen einem zulässigen Einsatz der Überwachungsmittel durch den Aufsichtsrat und einem unzulässigen Eingriff in die geschützte Leitungsautonomie des Vorstands. Auf dieser Grundlage konturiert sie die Gestaltungsgrenzen der Beratungsaufgabe und zeigt Möglichkeiten der Strategiemitarbeit des Aufsichtsrats auf.Die Arbeit wurde mit dem Dissertationspreis der Esche Schümann Commichau Stiftung 2024 und dem Fakultätspreis 2023 der Juristischen Fakultät der Ludwig-Maximilians-Universität München ausgezeichnet.
Del 121 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Anlegerschutz bei Green Bonds
Debt Governance und privatrechtliche Haftung
AvAzur Coulmas
Häftad, Tyska, 2024
933 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Green Bonds und andere zweckgebundene Anleihen erobern den Markt für festverzinsliche Kapitalanlagen. Für Anleger bieten sie die Möglichkeit einer nachhaltigen Geldanlage. Zur effektiven Umsetzung des Ziels einer grünen Transformation der eigenen Geschäftstätigkeit, können Emittenten Fremdkapital aufnehmen und hierdurch zugleich dem Markt ihre auf Nachhaltigkeit gerichteten Absichten signalisieren. Doch mit welchen rechtlichen Konsequenzen geht dies einher? Hat der Anleger einen Anspruch darauf, dass die Anleihe tatsächlich nachhaltige Zwecke finanziert? Ist er hinsichtlich derartiger Nachhaltigkeitsinformationen schutzwürdig? Azur Coulmas geht anhand von Green und Pandemic Bonds der Frage nach, welche Haftungsansprüche in Betracht kommen, und trägt Erkenntnisse zusammen, die sich auf jede Form der zweckgebundenen Anleihe übertragen lassen. Eine Untersuchung möglicher Selbstregulierung am Markt ergänzt den privatrechtlichen Zugriff.
Del 124 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Der Menschenvorbehalt
Künstliche Intelligenz in der korporativen Arbeitsteilung
AvTobias Ponßen
Häftad, Tyska, 2024
1 049 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Künstliche Intelligenz entwickelt sich in atemberaubender Geschwindigkeit. Das wirft die Frage auf, ob Unternehmen in Zukunft nicht mehr von Menschen, sondern von Maschinen geleitet werden; "selbstfahrende" Korporationen erscheinen am Horizont. Tobias Ponßen weist nach, dass sich bestehende Rechtsregeln, wonach die Geschäftsleiter von Korporationen natürliche Personen sein müssen, auch in Zukunft verteidigen lassen: Das Recht behält die Unternehmensleitung dem Individuum aufgrund seiner Moralität vor und nimmt damit nicht die Effizienz der Korporation in den Blick, sondern ihre Legitimität. Das Recht formuliert einen echten Menschenvorbehalt.Die Arbeit wurde mit dem Promotionspreis der Juristischen Fakultät der HU Berlin ausgezeichnet.
Del 133 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Drittkapitalgeber im Recht der Gesellschafterdarlehen
AvTobias Bürk
Häftad, Tyska, 2025
1 037 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Das Gesellschafterdarlehensrecht ist eines der meistdiskutierten Rechtsinstitute des deutschen Kapitalgesellschaftsrechts. Trotz andauernder Diskussion und grundlegender Reformen besteht noch immer Uneinigkeit über den Zweck der gesetzlichen Regelungen. Die damit verbundenen Auslegungsprobleme gehen mit erheblicher Rechtsunsicherheit für Fremdkapitalgeber einher, insbesondere für solche, die sich besondere Mitwirkungs- oder Teilhaberechte ausbedingen. Tobias Bürk untersucht auf Grundlage eines wirtschaftswissenschaftlichen Verhaltensmodells die Realwirkungen des Gesellschafterdarlehensrechts und entwickelt eine Normzweckthese, aus der sowohl konkrete Auslegungsleitlinien für die Frage der Dritterstreckung als auch rechtspolitische Handlungsempfehlungen folgen.
Del 131 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Gesellschafterhaftung und Verschmelzung
Zugleich ein Beitrag zu den Grundlagen der Differenzhaftung, der Kapitalerhaltungshaftung und der sogenannten Existenzvernichtungshaftung
AvChristoph Wenzel
Inbunden, Tyska, 2025
1 224 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Die für die Rechtspraxis bedeutsame Frage, inwieweit Gesellschafter für Verschmelzungen haftbar sind, ist nach wie vor höchst umstritten. Der II. Zivilsenat des BGH hat diese Frage zuletzt bei einer GmbH-Verschmelzung unter den Gesichtspunkten der Differenzhaftung nach § 9 GmbHG und der - von ihm auf § 826 BGB gestützten - "Existenzvernichtungshaftung" geprüft, hierbei jedoch mehr Fragen offengelassen und geschaffen als geklärt. Christoph Wenzel geht diesen Fragen nach und entwickelt verlässliche Kriterien zur Bestimmung von Haftungsrisiken bei allen Arten von Verschmelzungen. Dabei veranschaulicht er zugleich das grundlegende Zusammenspiel des kapitalgesellschaftlichen und des verschmelzungsrechtlichen Gläubigerschutzes und liefert neue Erkenntnisse zu den Grundlagen der aufgeworfenen Haftungstatbestände.Die Arbeit wurde mit dem Fakultätspreis 2024 der Juristischen Fakultät der Ludwig-Maximilians-Universität München, dem Preis des Munich Center for Capital Markets Law (MuCCML) der Ludwig-Maximilians-Universität München und dem Förderpreis der Esche Schümann Commichau Stiftung augenzeichnet
Del 135 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Label für nachhaltige Investmentfonds
AvNils Meyer-Eller
Inbunden, Tyska, 2025
1 224 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Nils Meyer-Eller analysiert die Herausforderungen und Potenziale nachhaltiger Investmentfonds mit einem Schwerpunkt auf der Werbung durch Label. Label können als Orientierungshilfen für Anleger dienen, bergen jedoch Risiken wie Greenwashing und Unsicherheiten über Nachhaltigkeitskriterien. Der Autor untersucht, ob Label zur kapitalmarktrechtlichen Nachhaltigkeitsregulierung eingesetzt werden können. Die regulatorischen Rahmenbedingungen, einschließlich der EU-Taxonomie und der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), zielen darauf ab, Standards zu harmonisieren und Vertrauen zu schaffen. Die Verantwortung der Fondsmanager umfasst grundsätzlich auch die Einhaltung und transparente Kommunikation der ESG-Kriterien. Trotzdem bleiben Herausforderungen wie Informationsasymmetrien, unzureichende Durchsetzungsmechanismen und Zielkonflikte, die Lösungen erfordern, um die Glaubwürdigkeit eines Labels und nachhaltiger Finanzprodukte zu stärken.
Del 137 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Das Haftungssystem des Umwandlungsgesetzes bei Carve-out-Transaktionen
AvMelina Maren Grauschopf
Inbunden, Tyska, 2025
1 282 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Carve-out-Transaktionen, bei denen Unternehmensteile aus bestehenden Gesellschaften herausgelöst und verselbstständigt werden, gewinnen in der Unternehmenspraxis zunehmend an strategischer Bedeutung. Werden solche Transaktionen im Wege einer Abspaltung oder Ausgliederung nach den Vorschriften des Umwandlungsgesetzes durchgeführt, unterliegen sie einem komplexen, dem Schutz der Gläubiger der beteiligten Rechtsträger dienenden Haftungssystem. Dieses Haftungssystem führt zu einer spürbaren Belastung der beteiligten Rechtsträger und steht damit scheinbar im Widerspruch zum Zweck des Umwandlungsgesetzes, Vermögensübertragungen zu erleichtern. Melina Maren Grauschopf untersucht, inwieweit das Haftungssystem des Umwandlungsgesetzes die praktische Eignung der Spaltung als Strukturierungsinstrument für Carve-out-Transaktionen infrage stellt. Sie zeigt Gestaltungsoptionen zur Begrenzung der Haftung auf und entwickelt Reformvorschläge für einen praxistauglichen Ausgleich zwischen Gläubigerschutz und Transaktionsinteressen.Die Arbeit wurde mit dem 18. Aulinger Promotionspreis 2025 der Ruhr-Universität Bochum ausgezeichnet.
Del 132 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Haftung für Greenwashing auf dem Finanzmarkt
Zivilrechtliche Durchsetzung nachhaltigkeitsbezogener Informationspflichten von Kapitalverwaltungsgesellschaften
AvJonas Gnauert
Häftad, Tyska, 2025
1 037 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Die Europäische Union setzt zur Bewältigung der Klimakrise maßgeblich auf einen "nachhaltigen Kapitalmarkt". Mit verschiedenen Regelungsakten ist sie bemüht, das nachhaltigste Finanzsystem der Welt zu schaffen und Anleger dazu zu bewegen, die Umwelt und soziale Erwägungen in ihre Anlageentscheidungen einzubeziehen. Damit dieses Ziel realisiert werden kann, müssen die eingeführten Nachhaltigkeitsinformationspflichten eingehalten werden. Wirksame Sanktionen sind nötig, die dafür sorgen, dass kein Greenwashing durch die Finanzmarktteilnehmer betrieben wird. Jonas Gnauert untersucht am Beispiel der Offenlegungsverordnung, wie die nachhaltigkeitsbezogenen Informationspflichten in Deutschland durchgesetzt werden und ob das deutsche Anlegerschutzrecht zur Verhinderung von Greenwashing ausreicht. Insbesondere dem Lauterkeitsrecht kann für die Durchsetzung eine zentrale Bedeutung zukommen.
Del 134 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Förderung nachhaltiger Investitionen als Regelungsziel
Zur teleologischen Auslegung der Sustainable-Finance-Regulierung
AvCornelius Baumann
Häftad, Tyska, 2025
991 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Das europäische Kapitalmarktrecht wurde in den letzten Jahren durch dutzende neue Regelungen auf das Thema Nachhaltigkeit ausgerichtet, um privates Kapital in nachhaltige Investitionen zu lenken und so Lücken bei der Finanzierung der europäischen Nachhaltigkeitsziele zu schließen. Für Wissenschaft und Praxis stellt sich insoweit die Frage, wie mit dieser Entwicklung im Rahmen der teleologischen Auslegung umzugehen ist. Hat womöglich ein völlig neues Regelungsziel - das Ziel der Förderung nachhaltiger Investitionen - Einzug in das Kapitalmarktrecht erhalten? Ist es hierdurch zu einem teleologischen Paradigmenwechsel gekommen? Cornelius Baumann geht diesen Fragen nach und zeigt, dass mit der Sustainable-Finance-Regulierung ein neues Kapitel der teleologischen Auslegung des Kapitalmarktrechts aufgeschlagen wurde.
Del 136 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Institutionelle Investoren und Nachhaltigkeit
Rechtliche Möglichkeiten, Grenzen und Probleme des ESG-Stewardships in der börsennotierten Aktiengesellschaft
AvJakob Jochmann
Inbunden, Tyska, 2025
1 514 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Institutionelle Investoren sollen sich als Aktionäre in ihren Portfoliogesellschaften für Nachhaltigkeitsbelange einsetzen. Jakob Jochmann widmet sich diesem unter dem Begriff „ESG-Stewardship" bekannten Ansatz. Er stellt ESG-Stewardship konzeptionell vor, untersucht es aus rechtsökonomischer, rechtstatsächlicher und rechtsdogmatischer Perspektive und geht auf ausgewählte rechtspolitische Fragestellungen ein. Im Mittelpunkt der Untersuchung steht die These, dass das nachhaltigkeitsbezogene Engagement institutioneller Investoren differenziert beurteilt werden muss. Demnach ist ESG-Stewardship als Unterfall des klassischen Stewardships grundsätzlich rechtsökonomisch zu begrüßen und rechtlich weitestgehend zulässig. ESG-Stewardship als gesellschaftspolitisches Instrument ist hingegen grundlegenden rechtsökonomischen Bedenken ausgesetzt und rechtlich überwiegend unzulässig.
Nyhet
Del 141 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Handelsinformationen und Fundamentalwertrelevanz
Eine Studie zu Art. 7 Abs. 1 lit. d) MAR
AvThomas Gauweiler
Inbunden, Tyska, 2026
1 165 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Für das europäische Marktmissbrauchsrecht ist der Begriff der Insiderinformation gem. Art. 7 MAR zentral. Neben den prominenten Wertinformationen stellen die sog. Handelsinformationen einen eigenständigen Anwendungsfall dar. Handelsinformationen und ihre Merkmale spielen in der juristischen Auseinandersetzung indes trotz ihrer weitreichenden ökonomischen Dimension eine vergleichsweise geringe Rolle. Die Gründe hierfür sind vielfältig. Zum einen scheinen die gesetzlich normierten Merkmale einander sehr ähnlich. Darüber hinaus wird Art. 7 Abs. 1 lit. d) MAR überwiegend als ein Regelbeispiel begriffen. Im Übrigen ist der Ursprung des Arbitragepotentials von Handelsinformationen rechtlich schwerer zu fassen als der von Wertinformationen. Schließlich sind die vermeintlichen Techniken, die geeignet sind Handelsinformationen auszubeuten, der breiten Kapitalmarktöffentlichkeit weitgehend unbekannt. Thomas Gauweiler leistet einen Beitrag zur Subsumtionsfähigkeit des (Rechts-)Begriffs der Handelsinformation, indem er diesen rechtsökonomisch in die komplexe Kapitalmarktlandschaft einordnet.
Del 139 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Der Verwaltungsrat in der GmbH
AvKoray Çavuşoğlu
Inbunden, Tyska, 2026
1 324 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Das GmbHG eröffnet den Satzungsgebern eine weitreichende Gestaltungsfreiheit, die Binnenorganisation der Gesellschaft ihren jeweiligen Bedürfnissen entsprechend auszugestalten. Eine bislang wenig untersuchte Gestaltungsoption ist die Bildung eines Verwaltungsrats als fakultatives Organ. Doch was ist unter einem Verwaltungsrat zu verstehen und wie ist dieser vom Aufsichtsrat abzugrenzen? Besteht in der Praxis ein Bedürfnis zur Bildung eines solchen Verwaltungsrats? Wie ist der Verwaltungsrat in der GmbH rechtlich einzuordnen? Koray Çavuşoğlu untersucht diese Fragen mit einem methodenpluralistischen Ansatz. Er widerlegt die weitverbreitete Auffassung, der Verwaltungsrat sei lediglich eine Variante des fakultativen Aufsichtsrats, und entwickelt ein eigenständiges Verständnis des Verwaltungsrats der GmbH im Lichte des SE-Rechts - mit weitreichenden Konsequenzen für die Kautelarpraxis.
Del 140 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Credit Default Swap-Aktivismus
Eine ökonomische Analyse und rechtliche Bewertung der Einflussnahme von Credit Default Swap-Investoren auf Unternehmen
AvJulian Franke
Häftad, Tyska, 2026
1 165 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Vertragsparteien von Credit Default Swaps (CDS) beeinflussen zunehmend gezielt Unternehmen, auf die sich ihr CDS bezieht, um die Rentabilität ihrer Position sicherzustellen. Dieser Aktivismus wirkt sich nicht nur negativ auf die Kapitalmärkte aus, sondern erschwert auch die Restrukturierung von Unternehmen in Zahlungsschwierigkeiten. Julian Franke untersucht dieses Phänomen, indem er es in tatsächlicher Hinsicht aufarbeitet, ökonomisch analysiert und rechtlich bewertet. Im Fokus stehen das deutsche Zivilrecht und das unionsrechtliche Kapitalmarktrecht. Seitenblicke auf das US-amerikanische Recht bilden die Grundlage für ein umfassendes Verständnis der Regulierung des globalen CDS-Markts. Der Autor zeigt, dass CDS-Aktivismus größtenteils zu gesamtgesellschaftlichen Wohlfahrtseinbußen führt und daher richtigerweise bereits nach geltendem Recht weitgehend untersagt ist. Er empfiehlt die Einführung eines Transparenzregimes für CDS-Positionen, um die Steuerungswirkung der privaten Rechtsdurchsetzung zu optimieren. Darüber hinaus sollte der Staat bestimmte Strategien des CDS-Aktivismus verbieten und das Verbot durchsetzen. Die rechtliche Bewertung wirft eine Reihe grundsätzlicher Fragen auf: Wie sind standardisierte, marktweit verwendete Verträge auszulegen? Welche Kooperationspflichten bestehen bei einer Unternehmensrestrukturierung? Wie sind selbst geschaffene innere Tatsachen insiderrechtlich zu behandeln? Wann sind Preise künstlich? Julian Franke nimmt sich dieser Debatten an und trägt so zu grundlegenden finanzrechtlichen Diskursen bei.Die Arbeit wurde mit dem Promotionspreis der Juristischen Fakultät der Humboldt-Universität zu Berlin 2025 im Fachgebiet Zivilrecht sowie dem Förderpreis 2025 der Stiftung Kapitalmarktrecht für den Finanzstandort Deutschland ausgezeichnet.
Del 142 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Die Verantwortlichkeit juristischer Personen für Marktmissbrauch
AvCarl Alexander Strobel
Häftad, Tyska, 2026
1 107 kr
Skickas inom 3-6 vardagar
Eine natürliche Person kann für Insiderhandel oder eine Marktmanipulation zur Verantwortung gezogen werden. Aber was gilt im Hinblick auf juristische Personen? Die Marktmissbrauchsverordnung (MAR) trifft keine ausdrückliche Aussage. Carl Alexander Strobel legt zunächst dar, dass im Ausgangspunkt nicht das mitgliedstaatliche Recht, sondern allein das Unionsrecht maßgeblich sein kann. Die MAR weist insofern eine Rechtslücke auf, die durch den EuGH im Wege einer richterlichen Rechtsfortbildung gefüllt werden kann. Ziel der Rechtsfortbildung muss sein, die Effektivität der Verbote und die geschützten Interessen der juristischen Personen in bestmöglichen Ausgleich zu bringen. Demnach sind Verstöße gegen die Marktmissbrauchsverbote einer juristischen Person dann zuzurechnen, wenn die handelnde natürliche Person unter deren Organisationsherrschaft steht und der Verstoß „in ihrem Auftrag" erfolgt. Gute Gründe sprechen außerdem dafür, dass die Verantwortlichkeit ausgeschlossen ist, wenn die juristische Person angemessene Präventionsmaßnahmen getroffen hat. Eine Ausnahme von der Anwendung dieser Grundsätze bildet das Verhängen von Bußgeldern gegen juristische Personen, worauf das mitgliedstaatliche Recht unter Beachtung der Vorgaben der Richtlinie 2014/57/EU (CRIM-MAD) anzuwenden ist.
Del 1 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Compliance und die prinzipiengeleitete Aufsicht über Bankengruppen
AvMalte Wundenberg
Inbunden, Tyska, 2012
1 652 kr
Tillfälligt slut
Seit der Finanzkrise stehen die rechtlichen Anforderungen an das konzernweite Compliance- und Risikomanagement mehr denn je im Blickpunkt der wissenschaftlichen Diskussion. Malte Wundenberg analysiert die gesellschafts- und aufsichtsrechtlichen Anforderungen an das Compliance- und Risikomanagement, die von Kredit- und Finanzdienstleistungsinstituten sowie Institutsgruppen zu beachten sind. Ziel der Arbeit ist es, das Regelungsmodell der qualitativen, auf Prinzipien beruhenden Bankenaufsicht rechtstheoretisch und rechtsdogmatisch zu erfassen und dessen Funktionsfähigkeit - insbesondere in Gruppenkonstellationen - zu überprüfen. Zu diesem Zweck arbeitet der Autor im ersten Teil der Untersuchung die Eigenschaften und Strukturmerkmale von prinzipiengeleiteten Regelungsstrategien heraus und ordnet die aufsichtsrechtlichen Anforderungen an das Compliance- und Risikomanagement gemäß § 25a KWG in diesen Rahmen ein. Hierauf aufbauend werden im zweiten Teil die Anforderungen der qualitativen Bankenaufsicht auf Gruppenebene analysiert und Regelungskonflikte zwischen dem Gesellschaftsrecht und dem Aufsichtsrecht offengelegt. Hierbei wird deutlich, dass sich ein "Sonderkonzernrecht für Institutsgruppen" herausgebildet hat, das die allgemeinen Grundsätze des Gesellschaftskonzernrechts modifiziert.Malte Wundenberg wurde für Compliance und die prinzipiengeleitete Aufsicht über Bankengruppen mit dem Ersten CMS Hasche Sigle Preis 2011 für herausragende Dissertationen aus dem Gebiet des Unternehmens- und Gesellschaftsrechts, dem von der Berenberg Bank gestifteten Christian-Wilde Preis 2011 sowie dem Förderpreis der Esche Schümann Commichau Stiftung ausgezeichnet. Er wurde ferner mit dem Hochschulpreis des Deutschen Aktieninstituts 2011 (zweiter Preis) bedacht.
Del 3 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Leveraged Buyout und Gläubigerschutz
AvMartin Tasma
Inbunden, Tyska, 2012
2 314 kr
Tillfälligt slut
Die Debatte um die Zukunft des kapitalgesellschaftsrechtlichen Gläubigerschutzes und die Diskussion um fremdfinanzierte Unternehmensakquisitionen überschneiden sich. In beiden Fällen stellt sich die Frage, wie die Interessen von Eigen- und Fremdkapitalgebern in Ausgleich zu bringen sind und ob das geltende Recht diesen Ausgleich gewährleistet. Martin Tasma setzt sich mit Problemen auf der Schnittstelle beider Themenbereiche auseinander. Er untersucht, wie die Interessen des Erwerbers und der Gläubiger der Zielgesellschaft auszutarieren sind und prüft, ob das aktuelle Schutzniveau der von ihm entwickelten Zielvorgabe entspricht. Da Status Quo und Zielvorgabe nach seiner Untersuchung auseinanderfallen, schlägt der Autor die Einführung eines zweistufigen, bipolaren und zudem saldierenden Schutzmechanismus vor, der neben der zukünftigen Schuldendeckungsfähigkeit der Zielgesellschaft auch ihre Gewinnzielausrichtung in den Blick nimmt.
Del 2 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Die Zulässigkeit derivativer Finanzinstrumente in Unternehmen, Banken und Kommunen
Eine ökonomische und rechtliche Analyse
AvChristian Köhler
Häftad, Tyska, 2012
1 652 kr
Tillfälligt slut
Nicht erst die Ereignisse der vergangenen Jahre an den Finanzmärkten werfen die Frage auf, wie die Finanz- und Industrieunternehmen, aber auch Kommunen derivative Finanzinstrumente "richtig" einsetzen. Christian Köhler geht dieser Frage nach und gibt Entscheidungsträgern konkrete Handlungsempfehlungen an die Hand. Zugleich zeigt er erstmals, welche Arten derivativer Finanzinstrumente sich für den Einsatz in der Unternehmung nicht mehr eignen. Dies ist nicht nur für die Entscheidungsträger der Unternehmen selbst von Bedeutung, sondern zugleich äußerst relevant für die Ausgestaltung eines künftigen Finanzsystems.
Del 10 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Gesellschafterdarlehen und Haftungsdurchgriff
Zur Rechtsökonomik beschränkter Haftung bei Unterkapitalisierung
AvDaniel P. Halmer
Inbunden, Tyska, 2013
1 652 kr
Tillfälligt slut
Die Sonderbehandlung von Gesellschafterdarlehen (Kapitalersatzrecht) und der Haftungsdurchgriff wegen Unterkapitalisierung gehören seit Langem zu den meistuntersuchten Gegenständen im deutschen Kapitalgesellschaftsrecht. Die Diskussion verliert sich dabei allzu oft in Einzelaspekten. Über die normativen Grundlagen und ökonomischen Zusammenhänge liegt nach wie vor noch kein gesicherter Kenntnisstand vor. Daniel Halmer versucht diese Grundlagenarbeit zu leisten. Er ordnet Kapitalersatzrecht und Haftungsdurchgriff als wirtschaftliche Durchbrechungen des Prinzips der Haftungsbeschränkung ein und entwickelt die Ökonomik der Haftungsbeschränkung entlang des Anwendungsbereichs dieser Rechtsinstitute hin zu einer Rechtsökonomik der Unterkapitalisierung. Daraus leitet er eine konkrete funktionale Rechtskritik mit abschließenden Reformvorschlägen ab.
Del 4 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Rechtsetzung im Europäischen Gesellschaftsrecht
Harmonisierung, Wettbewerb, Modellgesetze
AvTobias Kahnert
Inbunden, Tyska, 2013
1 825 kr
Tillfälligt slut
Das Europäische Gesellschaftsrecht ist längst nicht mehr ausschließlich durch ein rigides Harmonisierungsprogramm geprägt. In den letzten Jahren haben vermehrt flexible und dezentrale Gestaltungselemente Einzug in die Rechtsetzung gehalten. Einen weiteren Impuls in diese Richtung könnte das Projekt einer privaten Arbeitsgruppe zur Schaffung eines "European Model Company Act" nach amerikanischem Vorbild geben. Tobias Kahnert geht der Frage nach, auf welcher Ebene gesellschaftsrechtliche Regulierung zweckmäßigerweise erfolgen sollte. Dazu untersucht er die Effektivität zentraler und dezentraler gesellschaftsrechtlicher Rechtsetzung. Der Schwerpunkt liegt dabei einerseits auf der Frage, welchen Beitrag ein privates Regelwerk zur Modernisierung des Gesellschaftsrechts leisten kann und andererseits auf dem Vorschlag, künftig die auf soft-law basierende Open Method of Coordination für das Gesellschaftsrecht nutzbar zu machen.
Del 5 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Covenants und die Verfassung der Aktiengesellschaft
Aktienrechtliche Legitimationsbedürftigkeit und Legitimationsfähigkeit von Kreditsicherungsklauseln mit korporativen Bezügen
AvChristian Bochmann
Inbunden, Tyska, 2013
1 639 kr
Tillfälligt slut
Darlehensgeber haben ein berechtigtes Interesse an der Erhaltung der Bonität ihrer Kreditnehmer. Deshalb verwenden sie Covenants: Kreditsicherungsklauseln, die den finanziellen, leistungswirtschaftlichen und gesellschaftsstrukturellen Handlungsspielraum kreditnehmender Gesellschaften begrenzen sollen. Wenngleich Covenants regelmäßig keine rechtlich durchsetzbaren Leistungspflichten statuieren, ihre Verletzung vielmehr nur zur Darlehenskündigung berechtigt, können sich ihre inhaltlichen Vorgaben zu unentrinnbaren Entscheidungsmaximen verdichten. Christian Bochmann zeigt am Beispiel der Aktiengesellschaft, unter welchen Bedingungen Covenants imstande sind, innergesellschaftliche Angelegenheiten effektiv zu steuern, und leitet aus den zwingenden aktienrechtlichen Verfassungsprinzipien die Grenzen ihrer gesellschaftsrechtlichen Zulässigkeit ab.
Del 7 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Sovereign Wealth Funds
Entwicklung eines umfassenden Konzepts für die Regulierung von Staatsfonds
AvMaximilian M. Preisser
Inbunden, Tyska, 2013
2 210 kr
Tillfälligt slut
Staatsfonds sind Investmentfonds, die abseits der klassischen Verwaltung der Währungsreserven durch Zentralbanken staatliches Kapital anlegen. Auch wenn diese Fonds erstmals in den 1950er Jahren die internationale Finanzbühne betraten, handelt es sich bei den gewaltigen Investitionen in westliche Märkte um ein jüngeres Phänomen, das auch die Finanzkrise überdauert. Vor diesem Hintergrund nimmt Maximilian Preisser zunächst eine Systematisierung der Fonds und eine Analyse der wirtschaftlichen und politischen Chancen und Risiken im Umgang mit ihren Investitionen in europäische Empfangsstaaten vor. Anschließend untersucht er die rechtlichen Rahmenbedingungen in Deutschland und Europa. Damit die langfristige Stabilität der europäischen Kapitalmärkte gewährleistet und an einer offenen Investitionspolitik gegenüber Drittstaaten festgehalten werden kann, schlägt der Autor eine Überarbeitung des deutschen Außenwirtschaftsrechts sowie eine europäische Verordnung für ausländische Staatsfondsinvestitionen vor.
Del 6 - Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht
Close-out Netting, Collateral und systemisches Risiko
Rechtsansätze zur Minderung der Systemgefahr im außerbörslichen Derivatehandel
AvFlorian Fuchs
Inbunden, Tyska, 2013
2 070 kr
Tillfälligt slut
Als Kreditrisikominderungstechniken sind Close-out Netting und Collateralization nach tradierter Auffassung geeignet, das sogenannte systemische Risiko, eine seit Ausbruch der Weltfinanzkrise als gewichtiger denn je in den Vordergrund gerückte Gefahr, zu minimieren. Diese Bewertung drückt sich auch im deutschen Recht in einer umfänglichen rechtlichen Sonderbehandlung zugunsten beider Praktiken aus. Jüngere Erkenntnisse legen jedoch nahe, dass ihr Einfluss auf das systemische Risiko nicht in jedem Falle positiv ist. Florian Fuchs stellt vor diesem Hintergrund erstmals in der juristischen Durchdringung der Thematik die maßgeblichen Regelungszusammenhänge in Frage und analysiert - aufbauend auf den praktisch gängigen Vertragswerken - Schwachstellen im Gefüge des deutschen Rechts. Ergebnis der Überlegungen sind konkrete Vorschläge für eine legislative Neuorientierung insbesondere im Insolvenz- und Bankenaufsichtsrecht, welche den Finanzstandort Deutschland gestärkt zurücklassen würden.Für diese Arbeit wurde Florian Fuchs mit dem Förderpreis 2012 der von der Kreditanstalt für Wiederaufbau errichteten "Stiftung Kapitalmarktforschung für den Finanzstandort Deutschland" ausgezeichnet.

Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht – serie

Foreign Investments on Chinese Capital Markets

Die Organisation der Aufsichtsratsarbeit durch den Aufsichtsratsvorsitzenden

Der finanz- und kapitalmarktrechtliche Gleichwertigkeitsmechanismus

Anlegerschutz durch Produktverbote auf Finanzmärkten

Die Vorstandshaftung bei Sanierung einer Aktiengesellschaft in Eigenverwaltung

DCF-Prinzipien im Kollektivanlagen- und Schadensrecht

Trennbankenstrukturreformen nach der Finanzkrise

Relationship Agreements

Der Einfluss des Aufsichtsrats auf die Unternehmensstrategie

Anlegerschutz bei Green Bonds

Der Menschenvorbehalt

Drittkapitalgeber im Recht der Gesellschafterdarlehen

Gesellschafterhaftung und Verschmelzung

Label für nachhaltige Investmentfonds

Das Haftungssystem des Umwandlungsgesetzes bei Carve-out-Transaktionen

Haftung für Greenwashing auf dem Finanzmarkt

Förderung nachhaltiger Investitionen als Regelungsziel

Institutionelle Investoren und Nachhaltigkeit

Handelsinformationen und Fundamentalwertrelevanz

Der Verwaltungsrat in der GmbH

Credit Default Swap-Aktivismus

Die Verantwortlichkeit juristischer Personen für Marktmissbrauch

Compliance und die prinzipiengeleitete Aufsicht über Bankengruppen

Leveraged Buyout und Gläubigerschutz

Die Zulässigkeit derivativer Finanzinstrumente in Unternehmen, Banken und Kommunen

Gesellschafterdarlehen und Haftungsdurchgriff

Rechtsetzung im Europäischen Gesellschaftsrecht

Covenants und die Verfassung der Aktiengesellschaft

Sovereign Wealth Funds

Close-out Netting, Collateral und systemisches Risiko