Carl Heinz Daube – författare

Start-ups - also neu gegrundete Unternehmen - schieen vor allem in Deutschlands groen Stadten wie Berlin oder Hamburg aus dem Boden und revolutionieren mit immer neuen Geschaftsideen nicht selten ganze Markte. Dass der Erfolg eines solchen Unternehmens allerdings nicht allein durch eine innovative Idee und ein gutes Geschaftsmodell garantiert ist, wird dabei in der offentlichen Wahrnehmung oft vergessen. Wie bei jedem Unternehmen ist vor allem die Finanzierung - gerade in der Startphase - ein entscheidender Faktor, der uber Gewinn oder Verlust bestimmt. Der Gedanke der Finanzierung uber das sogenannte Crowdfunding ist fur viele, oftmals finanziell risikoreiche Neugrundungen von groer Bedeutung. Sarah Migge und Matthias Krger beschftigen sich beide mit der Frage, ob Crowdfunding eine sinnvolle Mglichkeit fr die Start-up-Finanzierung darstellen kann. Beide liefern systematische berblicke ber diesen Finanzierungstyp und analysieren mit unterschiedlichen Schwerpunkten Vor- und Nachteile fr Jungunternehmer.

Das Thema Nachhaltigkeit"e; findet in weiten Teilen der Bevolkerung immer groeres Interesse. In der Finanzwelt gibt es eine groe Anzahl von Investitionsmoglichkeiten, die mit dem Attribut Nachhaltigkeit"e; versehen sind. Das fuhrt zu der Frage, ob diese Investitionsmoglichkeiten tatsachlich einer kritischen Uberprufung der Nachhaltigkeit standhalten wurden und wie es mit den Renditen dieser Investments im Vergleich zu klassischen Investments am Kapitalmarkt aussieht. Dieser Fragestellung hat sich die Autorin in ihrer Studie gewidmet. Das Thema ist hochaktuell und die Arbeit leistet einen wertvollen Beitrag zur Kapitalmarktforschung im Bereich nachhaltiger Investments. Die besondere Herausforderung bestand darin, dass es zum einen keine eindeutige Definition von Nachhaltigkeit gibt - der Begriff Nachhaltigkeit"e; ist nicht geschtzt. Zum anderen gibt es keine eindeutigen Kriterien, anhand derer man die Nachhaltigkeit von Investments messen knnte.

Das Thema der Vorstandsvergutung trifft schon jahrelang einen emotionalen Punkt der Gesellschaft. So werden die Vorstandsvergutungen von deutschen borsennotierten Unternehmen als uberzogen und ungerecht empfunden. Vor allem in Angesicht der Covid-19-Pandemie, in der die Unternehmen ein Augenmerk auf ihre Liquiditat setzen sollten und sich mit Problemen wie der Kurzarbeit einer ganzen Belegschaft, fallenden Dividenden und im Zweifelsfall sogar mit dem Austritt aus dem DAX beschaftigen mussten, wie es bei Lufthansa zuletzt der Fall war, schaut die Gesellschaft kritisch auf die dennoch gewahrten Boni. Auch fr Vorstnde ist die aktuelle Krisensituation eine Herausforderung, denn in ihrer Aufgabe liegt es, das Unternehmen aus der Krise zu leiten. Da sich in Deutschland die variable Vorstandsvergtung zum Groteil an dem Unternehmenserfolg orientiert und somit die Vorstandsvergtung an Unternehmenskennzahlen gebunden ist, kann dies ein extrinsischer Anreiz sein, das Unternehmen noch leistungsorientierter zu leiten und vor allem effizient und nachhaltig aus der Krise zu fhren. Das wiederum bedeutet, dass der Vorstand prinzipiell nur so gut vergtet werden kann, wie es dem Unternehmen geht.

Das Thema „Nachhaltigkeit“ findet in weiten Teilen der Bevölkerung immer größeres Interesse. In der Finanzwelt gibt es eine große Anzahl von Investitionsmöglichkeiten für private und institutionelle Investoren, die mit dem Attribut „Nachhaltigkeit“ versehen sind. Diese Entwicklung hat zur Folge, dass sich auch Private Equity-Fondsmanager dem gestiegenen Interesse der Investoren nicht mehr entziehen können. In seiner Masterarbeit beschäftigt sich Jannis Ruhland mit der Anwendung von ESG-Kriterien bei Private Equity-Finanzierungen.Die Bedingungen der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), welche die Private Equity-Gesellschaften als Anbieter alternativer Investmentfonds dazu verpflichten offenzulegen,ob und inwieweit ihre Fonds Nachhaltigkeitskriterien berücksichtigen, stellt gleichermaßen eine Herausforderung und ein Wertsteigerungspotenzial für Private Equity-Fondsmanager dar. Gleichwohl existieren aufgrund fehlender Transparenz noch Unklarheiten hinsichtlich der Ausrichtung auf Fondsmanager und der von ihnen gewählten Gewichtung von Einflussfaktoren bei der Berücksichtigung von ESG-Kriterien in Private Equity-Finanzierungen. Hier setzt der Autor an und hinterfragt, inwieweit ESG-Kriterien im gesamten Investitionszyklus einer Private Equity-Transaktion tatsächlich berücksichtigt werden.