Herbert Hax – författare

Das Buch vermittelt einen Überblick über die moderne Kapitalmarkttheorie und verdeutlicht ihre Bedeutung für unternehmerische Entscheidungen im Investitions- und Finanzierungsbereich. Ausführlich erörtert werden auch die Zusammenhänge zwischen Finanzwirtschaft und Rechnungswesen des Unternehmens. Besonderes Gewicht wird auf die Bedeutung der Information und auf die Konsequenzen von Unterschieden im Informationsstand für die Gestaltung von Finanzierungsverträgen gelegt. Die Neuauflage aktualisiert den Text bezüglich der Steuerreform und neuer Entwicklungen im Kapitalmarkt. Ergänzt wurden Abschnitte zur Bewertung und zum Handel von Krediten. Alle Kapitel wurden überarbeitet. Ergänzt wurden ein Abschnitt zur Bewertung von Krediten und ein Abschnitt zum Kredithandel. Hierbei wird auch Bezug zur Finanzkrise genommen. Das Buch bietet dem Studenten wie dem Praktiker die Möglichkeit, sich über das in der Praxis immer wichtiger werdende Gebiet der Finanzwirtschaft und seine Entwicklungen in den letzten Jahrzehnten zu informieren. Es ist ein unentbehrliches Hilfsmittel für alle, die auf dem Gebiet der Finanzierung arbeiten.

This collection of fifteen original articles results from a cooperative intensive program of research on the German capital market. The program objectives included the development of expertise in modern empirical methods in financial economics and the derivation of results that might be specific to the German capital market.The four parts of the book are dedicated to:- problems of market structure and organization- information and capital market- risk and return - futures and optionsAltogether, the book gives an overview of empirical research on capital markets in Germany and helps to understand their nature. It also shows the application of modern techniques in financial research.

Gegenstand der in diesem Buch behandelten Investitionstheorie sind die Investitionsentscheidungen in der Unternehmung, insbesondere die den Entscheidungen zugrunde liegenden Rechenverfahren. Dargestellt werden die klassischen Entscheidungsregeln auf der Grundlage von Kapitalwert und internem Zinsfuß, sodann die durch Berücksichtigung unvollkommener Kapitalmärkte erforderlichen Modifikationen des Entscheidungsmodells bis hin zu Simultanplanungsmodellen für den Investitions- und Finanzierungsbereich. Ein umfangreicher Abschnitt des Buches befaßt sich mit den Möglichkeiten, Unsicherheit bei Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen. Das Buch wendet sich in erster Linie an Studierende der Wirtschaftswissenschaft. Theoretisches Grundwissen für ein wichtiges Teilgebiet der Betriebswirtschaftslehre wird für diese Zielgruppe didaktisch aufbereitet. Der korrigierte Nachdruck der fünften Auflage von 1985 soll der starken Nachfrage nach diesem Standardlehrbuch Rechnung tragen.

It is hardly possible to overrate the Pacific Basin in its economic and political importance. Currently, it is one of the economic regions with the highest dynamic growth throughout the world. Economically this region is sometimes considered to be the future centre of the world econom- often with reference to well-known authors such as Arnold Toynbee and Herman Kahn who predicted the inevitable approach of a Pacific century. The economic development of the Pacific Basin has proceeded far already following Japan''s ascent into the position of an economic superpower. Considering the concentration of East and South-East Asian dynamic developing countries the Pacific Basin has meanwhile developed into a regional centre of economic activities. Furthermore the ambitions and in­ terests of three nuclear powers - the USA, the Soviet Union and China - collide in this region. Obviously these countries increasingly perceive and take into account the political and strategic importance of this region.

It is hardly possible to overrate the Pacific Basin in its economic and political importance. Currently, it is one of the economic regions with the highest dynamic growth throughout the world. Economically this region is sometimes considered to be the future centre of the world econom- often with reference to well-known authors such as Arnold Toynbee and Herman Kahn who predicted the inevitable approach of a Pacific century. The economic development of the Pacific Basin has proceeded far already following Japan's ascent into the position of an economic superpower. Considering the concentration of East and South-East Asian dynamic developing countries the Pacific Basin has meanwhile developed into a regional centre of economic activities. Furthermore the ambitions and in­ terests of three nuclear powers - the USA, the Soviet Union and China - collide in this region. Obviously these countries increasingly perceive and take into account the political and strategic importance of this region.

The economic transfonnation taking place in Eastern Europe and Asia is in particular a challenge for Japan and Gennany, because these two states as the immediate neighbors of the developing regions are directly affected and also because they are the strongest economic powers in their regions and have the necessary potential to influence developments there. Japan and Gennany are affected in many ways, both positively and negatively. Should the economic and social transformation run into difficulties, leading to economic and political chaos, perhaps even to armed conflicts, then economy and social fabric of the prosperous neighbors would doubtlessly suffer. In the past, Japan and the South-East Asian region have already experienced how economic problems in China caused millions of Chinese to seek their fortunes in other countries. An economic and political destabilization of China would today probably have even greater effects on migration flows. Similar effects can be expected in Europe, if the transfonnation process in Eastern Europe should fail. But even less dramatic developments in Eastern Europe and East Asia can have deleterious consequences for Gennany and Japan. Both nations are linked closely to the transfonning economies near them, though at a fairly low level. A reduction in trade with them, a refusal to service debts and other economic frictions ensuing out of economic and political troubles would of necessity hamper the prosperity of Japan and Gennany. A successful transfonnation process would without doubt benefit all economic partners to a considerable extent.

The economic transfonnation taking place in Eastern Europe and Asia is in particular a challenge for Japan and Gennany, because these two states as the immediate neighbors of the developing regions are directly affected and also because they are the strongest economic powers in their regions and have the necessary potential to influence developments there. Japan and Gennany are affected in many ways, both positively and negatively. Should the economic and social transformation run into difficulties, leading to economic and political chaos, perhaps even to armed conflicts, then economy and social fabric of the prosperous neighbors would doubtlessly suffer. In the past, Japan and the South-East Asian region have already experienced how economic problems in China caused millions of Chinese to seek their fortunes in other countries. An economic and political destabilization of China would today probably have even greater effects on migration flows. Similar effects can be expected in Europe, if the transfonnation process in Eastern Europe should fail. But even less dramatic developments in Eastern Europe and East Asia can have deleterious consequences for Gennany and Japan. Both nations are linked closely to the transfonning economies near them, though at a fairly low level. A reduction in trade with them, a refusal to service debts and other economic frictions ensuing out of economic and political troubles would of necessity hamper the prosperity of Japan and Gennany. A successful transfonnation process would without doubt benefit all economic partners to a considerable extent.

The highly developed industrial countries today have to face the challenge of accelerated structural change. The problems arising from this process are tackled in very different ways. In the public discussion the different approaches of Japan on the one side and of Western European countries on the other have received consider­ able attention. Structural change in its economic, social and political aspects has been the subject of the 8th German-Japanese Seminar on Economics and Social Sciences, held at Cologne from the 24th to the 27th of September, 1984. The tradition of German-Japanese Seminars on Economics and Social Sciences goes back to 1966, when the first meeting was held at Tokyo. Among the first participants were Dr. Hiromi Arizawa, Dr. Kazuo Okochi, both professors at the University of Tokyo, and Dr. Karl Hax, professor at Frankfurt University. The objective of all seminars, which have been held since, has been the analysis of eco­ nomic and social problems of immediate interest in both countries. The records of former seminars, which have been published partly in Japanese, partly in German throw light upon the shift of empha­ sis toward new problems which took place during aperiod of 18 years.

The highly developed industrial countries today have to face the challenge of accelerated structural change. The problems arising from this process are tackled in very different ways. In the public discussion the different approaches of Japan on the one side and of Western European countries on the other have received consider­ able attention. Structural change in its economic, social and political aspects has been the subject of the 8th German-Japanese Seminar on Economics and Social Sciences, held at Cologne from the 24th to the 27th of September, 1984. The tradition of German-Japanese Seminars on Economics and Social Sciences goes back to 1966, when the first meeting was held at Tokyo. Among the first participants were Dr. Hiromi Arizawa, Dr. Kazuo Okochi, both professors at the University of Tokyo, and Dr. Karl Hax, professor at Frankfurt University. The objective of all seminars, which have been held since, has been the analysis of eco­ nomic and social problems of immediate interest in both countries. The records of former seminars, which have been published partly in Japanese, partly in German throw light upon the shift of empha­ sis toward new problems which took place during aperiod of 18 years.

Das Buch vermittelt einen Überblick über die moderne Kapitalmarkttheorie und verdeutlicht ihre Bedeutung für unternehmerische Entscheidungen im Investitions- und Finanzierungsbereich. Ausführlich erörtert werden auch die Zusammenhänge zwischen Finanzwirtschaft und Rechnungswesen des Unternehmens. Besonderes Gewicht wird auf die Bedeutung der Information und auf die Konsequenzen von Unterschieden im Informationsstand für die Gestaltung von Finanzierungsverträgen gelegt. Die Neuauflage enthält neben einer Aktualisierung des Textes ein neues Kapitel zum Thema Risikomanagement. Das Buch bietet dem Studenten wie dem Praktiker die Möglichkeit, sich über das in der Praxis immer wichtiger werdende Gebiet der Finanzwirtschaft und seine Entwicklungen in den letzten Jahrzehnten zu informieren. Es ist ein unentbehrliches Hilfsmittel für alle, die auf dem Gebiet der Finanzierung arbeiten.

Das Buch vermittelt einen Überblick über die moderne Kapitalmarkttheorie und verdeutlicht deren Bedeutung für unternehmerische Entscheidungen im Investitions- und Finanzierungsbereich. Auch die Zusammenhänge zwischen Finanzwirtschaft und Rechnungswesen des Unternehmens werden ausführlich erörtert . In der Neuauflage wird besonderes Gewicht auf die Bedeutung der Information und auf die Konsequenzen von Unterschieden im Informationsstand für die Gestaltung von Finanzierungsverträgen gelegt. Das Buch bietet dem Studenten wie dem Praktiker die Möglichkeit, sich über den Erkenntnisfortschritt in einem Gebiet zu informieren, auf dem die wissenschaftliche Diskussion in den letzten Jahrzehnten sehr rasch fortgeschritten ist, und das zugleich zunehmend an unmittelbarer Bedeutung für die Praxis gewinnt.

Gegenstand der in diesem Buch behandelten Investitionstheorie sind die Investitionsentscheidungen in der Unternehmung, insbesondere die den Entscheidungen zugrunde liegenden Rechenverfahren. Dargestellt werden die klassischen Entscheidungsregeln auf der Grundlage von Kapitalwert und internem Zinsfuß, sodann die durch Berücksichtigung unvollkommener Kapitalmärkte erforderlichen Modifikationen des Entscheidungsmodells bis hin zu Simultanplanungsmodellen für den Investitions- und Finanzierungsbereich. Ein umfangreicher Abschnitt des Buches befaßt sich mit den Möglichkeiten, Unsicherheit bei Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen. Das Buch wendet sich in erster Linie an Studierende der Wirtschaftswissenschaft. Theoretisches Grundwissen für ein wichtiges Teilgebiet der Betriebswirtschaftslehre wird für diese Zielgruppe didaktisch aufbereitet. Der korrigierte Nachdruck der fünften Auflage von 1985 soll der starken Nachfrage nach diesem Standardlehrbuch Rechnung tragen.